NXP hapt naar adem

4 maart 2009

Tegelijk met de bekendmaking van de vierdekwartaal- en jaarcijfers doet NXP zijn obligatiehouders een voorstel hun papieren in te wisselen. De chipmaker biedt 22 cent voor elke geïnvesteerde dollar, in ruil voor een hogere rente, een betere positie bij een eventueel faillissement en bovenal een grotere kans dat de investering überhaupt nog iets oplevert. Met de actie, die wel wordt omschreven als ‘investeerders het mes op de keel zetten’, probeert NXP zich gedeeltelijk te ontdoen van de schuldenlast die als een molensteen om zijn nek hangt.

Eén blik op de cijfers is genoeg om de noodzaak van het voorstel te doen inzien. De Eindhovenaren leden in 2008 een verlies van 3,6 miljard dollar, tegenover 650 miljoen dollar het jaar ervoor. Niet al het verlies is operationeel, omdat er ook reorganisatiekosten en afschrijvingen op bezittingen in zijn verwerkt. De omzet daalde jaar op jaar van 6,32 naar 5,44 miljard dollar.

Het laatste kwartaal van vorig jaar was goed voor een omzet van 979 miljoen dollar, 25,6 procent minder dan dezelfde periode een jaar eerder en 21,9 procent minder dan het derde kwart. Het is overigens moeilijk te interpreteren hoe de verkoop van NXP’s aandeel in ST-NXP Wireless (nu ST-Ericsson) de resultaten van K4 beïnvloedt. De book-to-billratio zakte in de laatste drie maanden van 1 naar 0,71. De fabrieken draaiden op slechts iets meer dan halve kracht. Het enige lichtpuntje is de 1,8 miljard dollar in kas aan het einde van 2008. Een deel daarvan is overigens recent opgenomen uit een kredietfaciliteit.

NXP’s management verwacht geen respijt van de komende periode en houdt rekening met een verdere omzetdaling van 40 procent. Over het hele jaar 2009 kunnen de Eindhovenaren weinig meer zeggen dan dat veel afhangt van hoe lang de dip in de chipmarkt nog aanhoudt. Er moet hoe dan ook rekening worden gehouden met een omzetdaling die, in combinatie met reorganisatiekosten, zo groot is dat de liquiditeit van het bedrijf in gevaar komt. Zonder toegang tot krediet zou dat in het ergste geval tot een faillissement kunnen leiden.

Behalve een schuldsanering lijkt er voor de kersverse topman Richard Clemmer weinig anders op te zitten dan op korte termijn opnieuw een drastische reorganisatie aan te kondigen. FNV-bestuurder Ron van Baaden zegt daar in BN de Stem rekening mee te houden. Stukken van het bedrijf verkopen, een strategie waar Clemmer ervaring mee heeft, lijkt er in de huidige recessie niet in te zitten.

Investeerder KKR waardeert het bedrijf als geheel nu op 1,2 miljard dollar. Met enkele partners betaalde het private-equityfonds in 2006 nog ongeveer 8 miljard aan Philips voor een aandeel van 80 procent.

Paul van Gerven

Terug naar overzicht